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渣打銀行王永東:領跑跨境人民币結算 力促貿易投資便利化

時間: 2019-08-06 15:09:49 來源: 《貿易金融》雜志  網友評論 0
  • — 訪渣打銀行(中國)有限公司環球人民币應用策略中國區主管王永東

— 訪渣打銀行(中國)有限公司環球人民币應用策略中國區主管王永東

來源:《貿易金融》雜志 2019年 7月刊


人民币跨境結算的迅猛發展,歸根結底在于其帶來貿易投資的便利化。對于跨境人民币結算的使用者而言,隻有能帶來實實在在的好處,才是他們使用人民币結算的最大動力。


10年,在曆史的長河中不過是悠然一瞬,但在人民币國際化的恢宏曆程中,卻注定留下濃墨重彩的一筆。


自2009年我國推出跨境貿易人民币結算試點至今已有10年,人民币國際化在内外部環境、市場導向、政策引導等因素疊加下穩步向前,取得了重大成果,也經曆了全周期的考驗。


啟程:“國家戰略+市場需求”雙輪驅動

2009年,是國際金融危機肆虐全球後的第一年,這一年,全球經濟複蘇前景撲朔迷離,整個世界都期望着中國的聲音。這一年,人民币也開始邁着穩健的步伐,踏上了“國際化”的漫漫征程。


當時,中國的GDP生産總值已經位居全球第二,同時中國的進出口貿易總量也位居全球第二。然而,中國如此之大的經濟體量及貿易體量,其貨币——人民币卻在整個國際貨币體系中幾乎沒有占比、沒有話語權。在此背景下,中國啟動人民币國際化這一重大國家戰略,既是适應中國經濟發展和全球經濟變革的重大舉措,又是順應市場導向、滿足市場的必然結果。”回顧2009年7月中國開展跨境貿易人民币結算試點的宏觀經濟背景,渣打銀行(中國)有限公司環球人民币應用策略中國區主管王永東如是表示。


王永東表示,早在2009年前,中國大陸與港澳地區及周邊國家的很多民間貿易已經陸續開始使用人民币做一些小量結算,這些民間交易讓很多境外居民手裡陸續擁有了一些人民币的現金或存款沉澱,甚至有境外人民币資金“堰塞湖”的說法,因此,2009一年啟動跨境貿易人民币結算試點,不僅是站在國家戰略層面的一個決定,同時也是一個市場需求驅動的結果。


發展:“政策紅利+市場導向”加速推進

過去十年來,人民币跨境業務取得了飛速發展。


從2009年跨境貿易人民币結算試點以來,人民币跨境使用逐步擴大,已成為全球第五大支付貨币。人民币也不斷向對外貿易、投融資、儲備貨币方向邁進。


央行公布的《2018年金融統計數據報告》顯示,2018年,以人民币進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分别發生3.66萬億元、1.45萬億元、8048.1億元、1.86萬億元。2018年跨境貿易人民币結算業務發生5.11萬億元,直接投資人民币結算業務發生2.66萬億元。


王永東分析說,人民币跨境業務取得了如此迅猛的發展無外乎兩方面的原因。


一方面是政策紅利的助推。最近十年來,為了穩步推進人民币國際化,完善人民币跨境使用政策,國家已連續多年推出一系列助推跨境貿易和投資使用人民币結算的支持政策。


據悉,央行近年來不斷優化各國央行間的貨币合作框架,進一步完善離岸人民币的回流機制,不斷完善離岸人民币市場流動性服務。這些政策紅利的落地,對人民币國際化起到了極大的促進和推動作用。


同時,随着中國資本市場的不斷開放,境外投資者進入中國資本市場的途徑越來越多。比如,通過允許境外金融機構直接以人民币投資境内資本市場、開展境外人民币貸款等方面,可以逐步完善離岸人民币的回流機制。


另一方面是市場導向的刺激。人民币跨境結算的迅猛發展,歸根結底在于其帶來的貿易投資的便利化。對于跨境人民币結算的使用者(中國企業和境外企業)而言,隻有能帶來實實在在的好處,才是他們使用人民币結算的最大動力。


對于中國“走出去”企業而言,跨境人民币結算可以有效規避外貿和國際投融資活動中的彙率波動風險,降低企業成本。


對于境外貿易投資企業而言,跨境人民币結算又能帶來哪些的便利和好處?


“除了要看中國的企業‘走出去’是否使用人民币,我們同時也要關注國外企業對于人民币的接受程度。換句話說,國外企業進入中國、與中國做貿易的時候用不用人民币?這是從另外一個維度去考量人民币的國際化。” 王永東進一步分析說,事實上,根據她了解的情況,最近幾年來,得益于政策紅利的刺激,跨境人民币結算能為海外貿易投資企業降低融資成本、提高跨境資金的使用效率,同時擴大海内外投資者的投資渠道,提高投資回報,基于此,境外投資者也比較願意使用人民币。


過去幾年來,渣打銀行針對人民币國際化進程做過大量調研。他們發現一個有趣的現象——外資企業使用人民币的熱情比中國企業要高很多。很多國外企業特别是一些與中國有着大量的、頻繁的貿易投資往來的大型跨國企業,他們對于使用人民币的敏銳度非常高,有些企業很早就開始研究人民币結算帶來的諸多好處及便利性。


2015年IMF将人民币正式納入SDR(特别提款權),“中國元素”也被陸續納入國際金融指數。海外央行、海外投資者不得不考慮整體投資盤子的多元化配置,基于此,人民币資産在海外投資籃子裡逐漸開始占據一席之地。


同時,也是由于人民币納入了SDR這個原因,海外投資者進入中國的債券市場、股票市場的積極性非常高,而且海外資金的流入量逐年遞增。從這個角度看,再次佐證了人民币國際化是市場導緻的必然結果。


除了上述兩方面原因之外,過去十年來,中外資金融機構在推動人民币國際化中肩負着重要使命,發揮了積極的作用。


2009年8月,渣打中國獲準成為第一家外資銀行為中國試點企業擔任貿易結算行及為海外參加行擔任代理行作為人民币跨境服務的主要提供者,渣打銀行在集團層面成立了人民币業務管理委員會,并且将推動人民币國際化納入集團整體戰略布局。


以王永東所在的環球人民币應用策略部門為例,渣打将其放在業務條線這一前線部門的好處就是能随時跟蹤整個市場的變化、政策的變化,同時根據市場變動作出反饋,及時進行資源調配、系統開發及新産品的研發,直接将研究成果轉換為生産力。


“每年,我們都會安排在不同國家進行人民币國際化主題的路演,其中就包括對人民币跨境結算在海外企業中的推廣,以及人民币跨境結算的相關優惠政策在各國央行、金融監管部門的宣講等。” 王永東表示,盡管人民币國際化取得了一些成績,但面臨的挑戰與困難也不容忽視,今後,相關的政府部門、金融機構還需要不斷宣講人民币國際化帶來的真真切切的好處,推廣及宣講工作還要繼續加大推廣的力度與深度。


事實上,自2009年跨境人民币結算試點開始至今,渣打在推動這一業務領域取得了不俗成績,從承銷香港第一家跨國公司“點心債”、完成韓國第一單人民币跨境交易、推出第一支在新加坡交易所上市的人民币債券及完成第一筆“蘇州-新加坡”及“天津-新加坡”人民币跨境貸、完成巴基斯坦第一筆人民币信用證的開立及獲得當地央行正式批複擔任當地人民币清算行……在諸多國家先行先試的“第一次”事例,佐證了渣打在離岸人民币市場“領導者”地位。得益于在中國所有外資行中取得的牌照相對全面,渣打銀行在人民币業務領域的相對優勢顯而易見。


新征程:“政府+市場+金融機構”合力推進


“人民币國際化是大勢所趨,我相信這條路會越走越寬,整個市場對人民币的認可度也會越來越高。” 王永東表示,以渣打為例,近幾年在人民币國際化業務領域不斷加大各項投入。


2018年,渣打銀行将“一帶一路”與人民币國際化兩個團隊合并,即通過“一帶一路”契機把人民币帶出去,在“一帶一路”相關沿線國家跟“一帶一路”相關項目中越來越多地使用人民币,同時以人民币國際化助推“一帶一路”建設。


人民币國際化與“一帶一路”相結合,二者互相推動、相輔相成,從投資和貿易的角度來看,人民币的國際化進程能達到“事半功倍”的效果。


值得肯定的是,曆經十年發展,政府機構、監管部門對人民币國際化的相關基礎建設的搭建已初具規模,整體的清算、結算、融資、對沖機制、流動性管理等人民币國際化生态圈已初步形成。


“我們呼籲,在整個推進人民币國際化的生态體系中,除了主要的監管部門(人民銀行)之外,希望其他的監管部門也能積極參與并給予配合。這是因為很多相關政策出台以後,可能會涉及到其他監管部門的範圍,各個相關職能部門之間的更好的溝通與協調,才能使相關政策出台後順利落地,才能促進海外貿易投資者進一步使用人民币的意願。” 談及對下一步全面推進跨境人民币業務所需的相關政策及配套機制,王永東如是表示。


未來,更加明确、可預期的政策環境及相關配套,更加注重預期引導和政策溝通,才能保障市場信心,支持人民币走向國際。


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